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三星集团家族式管理遭投资者施压 三星电子或分拆上市
证券日报
作者:       2016年12月6日 13:35
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近日,三星集团旗下三星电子对外宣称,将提高派息,以应对日益高涨的要求进行改革的呼声,并考虑三星电子的分拆事宜。

三星电子同时表示将扩大去年推出的股东回报项目规模,将今年的分红增加30%,全年总额达到34亿美元,并承诺,公司将至少花费6个月时间来研究建立一个控股公司结构,让公司股票有在其它国际交易所交易的可行性。

在此之前,三星电子活跃股东美国艾略特对冲基金管理公司多次提出的方案,将集团分拆成两家企业:一家控股公司、一家运营公司。有消息人士透露,三星电子最快可能在明年进行分拆,而分拆后两家公司有望在首尔和美国纳斯达克分别上市。

一位消息人士透露:“三星是在投资者施压下做出的举动,一直以来三星电子董事多元化是投资者呼声最大的。”对此,三星集团内部人士表示,目前三星集团是否会做出分拆的动作,尚不能确定。不过,三星电子分拆事件显然受到投资者欢迎,受该消息刺激,三星电子股价大涨,近半个月以来累计上涨约13%。

值得注意的是,有消息称,三星集团将考虑未来将公司转化为投资控股的公众公司。业内人士认为,一旦三星真正转型为透明化的公众企业,这将削弱创始人第三代继承人的掌控力。

电子或分拆新公司再上市?

近日,有消息称,三星电子表示,将把所持现金中超过70万亿韩元(约合598亿美元)的部分返还给股东,并委任一位具有全球经验的新独立董事。今年9月末,三星电子扣除债务后的现金略高于70万亿韩元。同时,三星还承诺,公司将至少花费6个月时间来研究建立一个控股公司结构,让公司股票有在其它国际交易所交易的可行性。

业内人士透露:“投资者对三星的投资方向在近几年迅速扩大,目前集团投资横跨新兴产业,电子也在多项领域涉猎,不排除三星有将新公司上市的打算。”

“目前三星集团内部最优质的资产、最有发展潜力的资产还是三星电子,同时三星电子是集团内部最具全球化的资产,被李氏家族寄予厚望。”有消息人士表示,“不过,三星电子本身是透明规范化运作的上市公司,而三星集团旗下众多资产均还未上市,三星将其它公司合并之后,其它资产可能会被整体打包实现上市。”

不过,三星电子的分拆,或还来自于投资者的施压。

今年以来,艾略特对冲基金管理公司就多次建议三星电子通过拆分,以提升股东的股权价值。其希望,三星电子拆分为一家控股公司和一家运营公司,派发260亿美元的特别股息,并承诺将至少75%的自由现金流返还给投资者,且同意任命部分独立董事。

该基金认为,三星集团的营运项目非常广泛,从航运、电子、重工业到保险都有涉足。分割和简化公司的结构,将更容易估计三星公司的资产。同时三星集团股权复杂,且内部公司彼此交叉持股,创造了复杂的持股网络,投资者很难了解每家公司的实际价值。

同时,这家对冲基金曾质疑三星的企业治理情况,建立这个家族企业应增加三名新的独立董事。

有消息人士透露:“艾略特对冲基金的建议已得到三星电子其他投资者的支持。今年三星电子受手机相关事件影响,更让投资者有理由提出这一想法。”

今年以来,三星电子事端频生。继三星Galaxy Note 7手机因爆炸召回后,又接连出现了部分市场洗衣机的爆炸、召回等负面事件。

不过,业内人士认为:“三星电子出现的问题是暂时的,三星拥有强劲的实力,仍将推出新机型取代问题机型,同时三星电子旗下有众多优质的零部件、整机资源,若分拆,不会对三星电子的经营产生实质性影响。”

三星集团酝酿变局?

实际,三星集团早已经在酝酿变局。

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